景林投资重仓两年无正果,家纺行业遇冷

摘要:近日,家纺行业龙头之一的富安娜公布了2018年半年度报,2018年上半年营收11.4亿元,同比增长19.21%,净利润同比增长16.56%。 景林资产2016年三季度首次进入富安娜的前十大股东,在2018年半年度报告中,旗下仍有三只产品名列十大股东之列。但随着7、8月份A股...

在10月29日晚,罗莱家纺(002293.SZ)公布了2012年前三季度的业绩报告后,家纺三巨头罗莱家纺、富安娜(002327.SZ)及梦洁家纺(002397.SZ)的三季报已全部出炉,受房地产调控影响,消费终端需求减弱,渠道库存压力大,三公司业绩均不理想。

  近日,家纺行业龙头之一的富安娜公布了2018年半年度报,2018年上半年营收11.4亿元,同比增长19.21%,净利润同比增长16.56%。

其中,富安娜三季度净利增长幅度最大为23.96%,而梦洁家纺出现了亏损,罗莱家纺微增1.47%。

  景林资产2016年三季度首次进入富安娜的前十大股东,在2018年半年度报告中,旗下仍有三只产品名列十大股东之列。但随着7、8月份A股市场大跌,富安娜股价近三个月重挫下跌超过30%,主力资金净流出8600万元。

而从销售额度上来看,罗莱家纺依然居首位,7-9月份公司营业总收入为8.11亿元,同比增长28.63%。其额度远远高于富安娜三季度营收4.34亿元及梦洁家纺三季度营收2.40亿元,其市场占有量依然保持首位。

  与此同时,对富安娜来说,从“家纺”到“家纺+家居”的转型还需时间,在近期的投资者活动中,富安娜表示,家居业务“还是创业期,今年还是会有亏损预期”。

然从销售毛利率上来看,三季度罗莱家纺的毛利率为39.29%,富安娜为48.33%,梦洁家纺为43.50%。罗莱家纺毛利率明显低于其他俩家企业。

  另一方面,今年以来,景林也面临着较大的业绩挑战。这只百亿级的老牌私募,自成立以来斩获不少奖项,但今年却出现业绩大面积亏损。根据Choice终端数据显示,代表产品景林稳健和景林丰收今年以来的收益为-11.46%和-6.85%,在市场整体遇冷的同时,又在同类排名中相对比较靠后,这会让景林资产面临不少压力。

行业面临的共同难题存货方面,罗莱家纺期末存货余额为6.84亿元,较期初增长32.35%;梦洁家纺期末存货余额为5.28亿元,较期初增长37.51%;而富安娜是唯一存货发生减少的,较期初下滑11.07%至4.60亿元。虽然据此来看,富安娜存货表现较为良好,然而与其营收相比,存货额依然巨大。而罗莱家纺存货的进一步增加,也成为其业绩增长的巨大压力。

  家纺龙头各寻出路

此前,有业内人士表示,家纺行业低迷受经济形势影响是一方面,另一方面是家纺企业热衷于拼杀网上市场份额,许多厂商以利润换空间,投入了大量资源。

  国内家纺行业2012年之后,在经历了棉花价格的大幅波动、劳动力成本上升、房地产行业的周期变化带来消费需求增长放缓等多重因素的影响后,行业景气度大幅回落,业内的上市公司也在洗牌中开始寻求转型。

家纺行业线下终端零售开始放缓,而线上销售额却呈现增长态势,为争夺线上市场份额,家纺行业价格战加剧。而这样的拼杀,带来的费用增长及价格降低,两方挤压使得公司几乎无利可图。

  多喜爱将公司名称从“多喜爱家纺股份有限公司”变更为“多喜爱集团股份有限公司”,转而与互联网各大知名 IP、明星艺人、音乐平台、视频平台、游戏平台、二次元平台进行衍生品运营服务方面的合作。

对于2012年全年的净利润,罗莱家纺预计2012年归属于上市公司股东的净利润为3.18亿-4.30亿元,同比增长-15%至15%;富安娜预计该值为2.07亿-2.69亿元,同比增长0-30%;梦洁家纺预计该值为5591.94万-1.12亿元,同比减少50%-0。

  2015年11月,富安娜在最主要的竞争对手之一罗莱家纺则将公司证券名称从“罗莱家纺”修改为“罗莱生活”,并将公司名称更改为“罗莱生活科技股份有限公司”,一度“试水”智能家居,但在2017年初即宣告终止,转回巩固品牌建设和渠道深耕的道路上,在打造的LOVO电商品牌上大展手脚。

为了度过行业的低迷期,公司都开始寻找出路增加公司收益。其中,富安娜于9月27日公告称,公司将用5000万元购买兴业银行(601166.SH)一年期的理财产品;而罗莱家纺也于10月18日晚公告称,公司亦出资5000万元,向厦门国际银行上海分行购买了银行理财产品。并且根据此前的公告,罗莱家纺拟购理财产品总额为不超过2亿元。

  无独有偶,梦洁家纺也将自己的证券名称变更为“梦洁股份”,积极切入智能家居领域,拟筹募资金用于智慧工厂和智慧门店的建设。

中金公司曾发布研报称,上半年公司收入增速大多快于终端销售增速。8月份终端销售增速比7月份好,但是仍大幅低于2011年同期,2013年春夏订货会订单增速放缓,盈利预测面临下调压力。电商非常容易冲击小行业里的大品牌,如家纺行业。

  行业的变化与同行的转型,也让富安娜寻求突破,在协同家纺主业发展的前提下,也在发力拓展新业务。

10月26日,罗莱家纺跌3.63%,收报40.66元;梦洁家纺跌5.28%,收报12.37元;富安娜涨1.65%,收报33.85元。

  景林入局大家居之战

  富安娜在2013年提出“大家居,小宜家”的转型构想,在2016年正式落地,推出“美家”全屋家居业务条线。首个美家家居旗舰展示店于2016年7月17日在深圳开店试业。7月19日,富安娜接待了包括景林资产在内多家机构投资者的调研,参观了龙华家具生产线和大家居展示旗舰店,并就大家居战略的进展情况做出说明。

  此后,整个三季度期间,景林大笔买入富安娜,在2016年三季报中,景林丰收和景林稳健II号共计持有510万股,名列第九和第十大股东。

  2016年四季度,受益于需求增长和行业集中度提升,富安娜的业绩出现拐点,营收同比增长21.45%,净利润增长30%,股票也受到基金公司的抱团看好。三季度时仅有5只公募基金持有2.05%的流通股,到四季度时已经变为57只基金持有5.06%的流通股。同一时期,景林稳健Ⅱ号也增持了173万股。

  景林对富安娜的布局在2017年时继续加码,旗下一度有四只产品位列十大股东,公开数据可以看到的持仓总数量从2016年年末的474万股,跃升到2017年年报中的3033万股。

  进入2017年,整个家居行业内“大家居”之战正酣。最受市场热捧的无疑是索菲亚,2017年上半年股价涨幅超过50%,富安娜却跌去4%。在家纺行业没有明显回暖的行情下,由于开拓的“大家居”新业务仍然处于“投入大于产出”阶段,关闭小门店拓展大门店的经营布局也抬升了公司的费用,整体业绩受到拖累,富安娜2017年上半年净利润同比略降。

  但景林却在这段时间里对富安娜进行了大手笔加仓,2017年半年度报显示景林旗下景林丰收、景林稳健Ⅱ号、睿远景林1期和兴享进取景林1号都出现在十大股东的名单上,总计2200万股,占比达到2.53%,比同期所有公募基金加起来的持股总数还要多。

  2017年三季度开始,此前铺设的线上线下渠道逐步打开,美家旗舰店也从深圳延伸到西安、厦门、长沙、沈阳、大连、北京和常熟等地,整体销售逐步回暖,股价也从2017年8月开始逐步走高。

  但随着A股2018年6月以来市场大幅回调,近三个月富安娜也跌去了30%。与此同时,对于富安娜来说,转型的推进或许还需要更多的时间。在8月20日,半年报公布后的投资者活动中,富安娜表示,家居业务“今年还是创业期,整个经济趋势下家居有严格的预算管理,在这个预算下面推市场,今年还是会有亏损预期”。

  进入2018年以来,从公开数据上看,景林在富安娜上的总体持仓正在逐步减少。截至6月30日的二季报显示,景林旗下三只产品共计持股2549万股,较上年底减少了近500万股。6月以来,行情大跌,景林对富安娜还有多少保留,或许还得等到三季报才能见分晓。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

更多

本文由银河棋牌娱乐中心发布于股票基金,转载请注明出处:景林投资重仓两年无正果,家纺行业遇冷

TAG标签:
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。